Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Финансовый анализ предприятия

Оценка ликвидности и финансовой устойчивости компании

Цель оценки ликвидности баланса компании - определение способности организации рассчитываться по краткосрочным обязательствам; оценить степень покрытия краткосрочных обязательств активами, исходя из их качественных характеристик (срок исполнения и ликвидность соответственно) [23, стр. 83]; проверка соответствия финансовой деятельности компании принципам финансирования (соответствие стратегии, пропорциональность, соответствие роста оборотного капитала темпам роста) [70, стр. 161]. Определяется путем сопоставления активов, сгруппированных по ликвидности и обязательств, сгруппированных по срокам исполнения.

Абсолютная ликвидность баланса достигается при выполнении следующих соотношений [16]:

  • 1. ;
  • 2. ;
  • 3. ;
  • 4. , где
  • 1) А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
  • 2) А2 - быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы);
  • 3) А3 - медленно реализуемые активы (запасы и затраты, долгосрочные финансовые вложения);
  • 4) А4 - трудно реализуемые активы (основные средства и прочие внеоборотные активы);
  • 5) П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие пассивы);
  • 6) П2 - краткосрочные кредиты и займы;
  • 7) П3 - долгосрочные кредиты и займы;
  • 8) П4 - постоянные пассивы (источники собственных средств).

Четвертое условие из представленных - второстепенное и демонстрирует наличие у организации собственного оборотного капитала. Как правило, балансы компаний не являются абсолютно ликвидными, это и не нужно для эффективно функционирующего предприятия, так как группы активов и обязательство могут компенсировать друг друга.

Важно отметить, что данная классификация активов и обязательств носит относительный характер. При ее применении к конкретному предприятию необходимо принимать во внимание ситуацию в национальной экономике, отрасли и прочие особенности, имеющие непосредственное воздействие на деятельность компании [23, стр. 84].

Баланс ликвидности АО «НМЖК» за 2013 год

Актив (покрытие), тыс. руб.

Пассив (обязательство), тыс. руб.

Отклонение, тыс. руб.

на конец периода

на начало периода

на конец периода

на начало периода

излишек

недостаток

на конец периода

на начало периода

на конец периода

на начало периода

A1/П1

1131668

1359495

1972471

1684862

-

-

840803

325367

A2/П2

1429886

1478727

1203482

2008949

226404

-

-

530222

A3/П3

1831999

2138457

23929

20415

1808070

2118042

-

-

A4/П4

666265

749391

1983674

2149991

1317409

1400600

-

-

Баланс ликвидности АО «НМЖК» за 2014 год

Актив (покрытие), тыс. руб.

Пассив (обязательство), тыс. руб.

Отклонение, тыс. руб.

на конец периода

на начало периода

на конец периода

на начало периода

излишек

недостаток

на конец периода

на начало периода

на конец периода

на начало периода

A1/П1

2376599

1131668

2705779

1972471

-

-

329180

840803

A2/П2

757314

1429886

500935

1203482

256379

226404

-

-

A3/П3

1394307

1831999

153651

23929

1240656

1808070

-

-

A4/П4

830248

666265

2037378

1983674

1207130

1317409

-

-

Данные из таблиц свидетельствуют о том, что на начало и конец 2013 года, а также на протяжении исследуемого периода не выполняется первое условие абсолютной ликвидности - покрытие наиболее ликвидными активами краткосрочной дебиторской задолженности. Объем кредиторской задолженности превышал стоимость наиболее ликвидных активов компании на 840 803 тыс. рублей и 329 180 тыс. рублей на конец 2013 года и 2014 года соответственно. Несмотря на то, что за анализируемый период, недостаток наиболее ликвидных активов немного увеличился, динамика свидетельствует о положительных изменениях по данному критерию ликвидности баланса.

Второе соотношение ликвидности баланса на начало 2013 года не соблюдалось, т.е. на начало 2013 года краткосрочной дебиторской задолженности предприятия не хватало для покрытия краткосрочных кредитов и займов в объеме 530 222 тыс. рублей. Однако, уже в конце 2013, а также в последующих отчетных периодах, быстро реализуемые активы превышали краткосрочные заемные средства. При этом уровень покрытия увеличился с 226 404 тыс. рублей в конце 2013 года до 256 379 тыс. рублей в конце 2014 года.

В течении рассматриваемого периода покрытие долгосрочного заемного капитала запасами и затратами уменьшилось с 2 118 042 тыс. рублей до 1240656 тыс. рублей, что связано с существенным снижение запасов и затрат в структуре совокупных активов как в абсолютном, так и в относительном выражении. Выполнение данного соотношения означает, что при своевременном поступление денежных средств платежеспособна на период оборота оборотного капитала компании.

Четвертое соотношение, превышение собственных источников финансирования над внеоборотными активами компании выполнялось на протяжении всего анализируемого периода, что свидетельствует о наличии такого необходимого признака финансовой устойчивости как наличие собственного оборотного капитала. Иными словами, компания, по крайней мере частично, финансирует свою деятельность из собственного капитала. Однако, показатель демонстрирует отрицательную динамику, а именно снижение в период с конца 2012 года по конец 2014 с 1 400 600 тыс. рублей до 1 207 130 тыс. рублей.

Целесообразно дополнить анализ балансов ликвидности предприятия коэффициентным анализом ликвидности.

Коэффициентный анализ ликвидности осуществляется при помощи таких показателей как [23, 11, 70, 29]:

  • 1. Коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует какую долю текущих обязательств (кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы) может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые активы);
  • 2. Коэффициент быстрой ликвидности, демонстрирующий какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет текущих активов и краткосрочной дебиторской задолженности;
  • 3. Коэффициент текущей ликвидности, который отражает насколько текущие обязательства обеспечены оборотными активами;
  • 4. Интегральный коэффициент ликвидности, в отличии от вышеперечисленных индикаторов, учитывает вероятность реализации оборотных активов по видам, исходя из их качественных характеристик;
  • 5. Коэффициент ликвидности по данным оборотного капитала показывает долю текущих обязательств которые могут быть исполнены за счет оборотного капитала.

Показатели ликвидности АО «НМЖК» в 2012-2014 гг.

Показатель

Значение

Рекомендуемое значение

2014

2013

2012

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,74

0,36

0,37

> 0,2

2. Коэффициент быстрой ликвидности

0,98

0,81

0,77

> 0,7

3. Коэффициент текущей ликвидности

1,41

1,38

1,35

> 1

4. Интегральный коэффициент ликвидности

1,07

0,93

1,02

>1

5. Коэффициент ликвидности по данным оборотного капитала

0,41

0,38

0,35

-

Из данных, представленных в таблице можно заключить, что все коэффициенты демонстрируют положительную динамику и соответствуют рекомендуемым значениям. Коэффициент абсолютной ликвидности за анализируемый период увеличился в 2 раза. Это может означать, что руководство проводит консервативную политику управления денежными средствами компании, снижает риски ликвидности в кризисный период, когда рост продаж замедляется снижением спроса.

Сопоставляя значения коэффициентов быстрой и текущей ликвидности можно увидеть, что первый показатель увеличивался быстрее второго. Такая конфигурация показателей свидетельствует о том, что на протяжении исследуемого периода, происходил рост быстро реализуемых активов в структуре совокупных активов компании по отношению к медленно реализуемым активам. Это положительно характеризует финансовое состояние и означает что для предприятия нехарактерно затоваривание.

Положительно финансового состояния компании в 2014 году характеризует и динамика интегрального показателя ликвидности. Но поскольку значение показателя колеблется вблизи границы рекомендуемых значений, то такое явление имеет слабовыраженный характер, с точки зрения сбалансированности активов и обязательств скорректированных на вероятность их реализации (исполнения) на данный момент. Снижение значения коэффициента в 2013 году объясняется общеэкономической ситуацией в России.

В целом, объем финансирования оборотных активов из инвестиционного капитала, состоящего преимущественно из собственного капитала, за исследуемый период увеличился, что объясняется динамикой коэффициента ликвидности по данным чистых оборотных активов, а именно ростом с 0,35 в 2012 году до 0,41 в 2014 году.

Анализ баланса ликвидности АО «НМЖК» позволяет характеризовать ликвидность предприятия как достаточную. Три из четырех соотношений ликвидности баланса выполняются. При этом за анализируемый период существенно возросло покрытие наиболее срочных и краткосрочных обязательств компании, но незначительно снизилась степень покрытия долгосрочных обязательств и объем собственных оборотных средств. Коэффициенты ликвидности соответствуют рекомендуемым значениям, а их динамика свидетельствует о росте сбалансированности активов и обязательств.

Цель оценки финансовой устойчивости - определение обеспеченности затрат и запасов собственным и заемным капиталом. Сущностью оценки финансовой устойчивости является оценка вероятности ухудшения финансового состояния вследствие изменения структуры капитала [шеремет].

Для установления типов финансовой устойчивости определяют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования [23, стр. 89]:

  • 1. - излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов и затрат;
  • 2. - излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;
  • 3. - излишек (недостаток) собственных и заемных источников формирования запасов и затрат.

Исходя из значений вышеперечисленных показателей финансовая устойчивость может характеризоваться как:

  • 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния:
  • 2. ,, ;
  • 3. Нормальная устойчивость финансового состояния:
  • 4. ,, ;
  • 5. Неустойчивое финансовое состояние:
  • 6. ,, ;
  • 7. Кризисное финансовое состояние:
  • 8. ,, .

Абсолютные показатели финансовой устойчивости АО «НМЖК» в 2012-2014 гг.

Показатель

Значение, тыс. руб.

На конец 2014 года

На конец 2013 года

На конец 2012 года

-187 177

-514 590

-737 857

-33 526

-490 661

-717 442

467 409

712 821

1 291 507

Как можно видеть, в период с конца 2012 по конец 2014 года финансовое состояние компании характеризуется как неустойчивое. Однако, динамика первых двух показателей свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости. Это значит, что в перспективе финансовая устойчивость предприятия может стать нормальной. Снижение третьего индикатора обусловлено снижением краткосрочных кредитов и займов в структуре капитала компании.

Основные показатели финансовой устойчивости АО «НМЖК» в период 2012-2014 гг.

Показатель

Формула

Значение

На конец 2014 г.

На конец 2013 г.

На конец 2012 г.

1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования

0,87

0,72

0,65

2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования

 

0,98

0,73

0,66

3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным и заемным капиталом

 

1,34

1,39

1,6

Из значений коэффициентов видно, что запасы и затраты не финансируются полностью из собственных и долгосрочных заемных источников, но динамика представляет собой положительную тенденцию, поскольку на протяжении исследуемого периода коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками и коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками увеличились. Тенденции в изменениях показателей означает, что руководство компании уменьшила излишний объем и удельный вес рискованных источников финансирования в структуре источников финансирования операционной деятельности предприятия, к которым относится краткосрочное банковское финансирование.

Сопоставление данных по ликвидности и финансовой устойчивости АО «НМЖК» за 2012-2014 гг.

Состояние ликвидности

Состояние финансовой устойчивости

Высокая (абсолютная, нормальная)

Низкая (неустойчивая, кризисное)

(2014, 2013, 2012 г.)

Высокая (КБЛ > 0,7 и КТЛ > 1) (2014, 2013, 2012 г.)

Устойчивая компания

Запасы и затраты финансируются их внешних источников, способность компании погашать текущие обязательства высокая

Низкая

Запасы и затраты финансируются из собственного капитала, способность компании погашать текущие обязательства низкая (кассовые разрывы и т.п.)

Компания находится в кризисе, требуется проведение дополнительного анализа

Так из таблицы следует, что риски потери финансовой устойчивости компенсируется ликвидностью активов компании.

Показатели финансовой устойчивости АО «НМЖК» в 2012-2014 гг.

Показатель

Формула

Значение

Рекомендуемое значение

2014

2013

2012

1. Коэффициент долга

0,63

0,63

0,65

<0,5

2. Коэффициент автономии

 

0,38

0,38

0,37

>0,5

3. Коэффициент финансирования

0,61

0,62

0,58

>1

4. Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств

5,45

6,59

6,63

-

5. Коэффициент маневренности

0,59

0,66

0,65

>0,5

6. Относительный износ основных средств

0,66

0,68

0,65

-

Коэффициенты долга, автономии и финансирования характеризуют структуру капитала компании.

Динамика коэффициента долга иллюстрирует незначительное уменьшение удельного веса заемных источников финансирования в составе пассивов коммерческой организации с 0,65 до 0,63 в 2012 году и в 2014 соответственно.

Коэффициент автономии также менялся и незначительно. Но при этом он не соответствовал рекомендуемым значениям, что характеризует компанию как зависимую от заемного капитала. Это означает, что существуют риски утраты финансовой устойчивости по причине того, что значительная часть активов предприятия финансируется из внешних источников.

Таким образом, изменения значений коэффициентов структуры капитала характеризуют финансовое состояние предприятия отрицательно, поскольку, во-первых, показатели не соответствуют рекомендуемым значениям, а во-вторых, их динамика свидетельствует о том, что оптимальные значения данных показателей вероятно могут быть достигнуты не в краткосрочной перспективе.

Также в анализе финансовой устойчивости применяется еще ряд коэффициентов, например коэффициент мобильных и иммобилизованных средств, коэффициент маневренности, коэффициент относительного износа основных средств.

За анализируемый период коэффициент мобильных и иммобилизованных средств снизился с 6,63 в 2012 году до 5,45 в 2014 году. Показатель демонстрирует какой объем оборотного капитала приходиться на внеоборотные средства. Текущая динамика показателя компании связана с относительным увеличением стоимости основных средств и уменьшение объема запасов и затрат.

Снижение коэффициента маневренности с 0,65 до 0,59 означает снижение удельного веса собственного оборотного капитала. Также для компании характерен существенный износ основных средств, который увеличился за рассматриваемый период с 0,65 до 0,66 в 2012 и 2014 году соответственно.

Таким образом, динамика данных показателей также негативно характеризует финансовое состояние компании, так как значения коэффициентов демонстрируют снижение собственного оборотного капитала и увеличение износа внеоборотных активов.

Подводя итог анализу финансовой устойчивости компании, необходимо отметить, что финансовая устойчивость компании низкая, т.е. финансовое состояние коммерческое организации характеризуется как неустойчивое, т.к. деятельность предприятия финансируется за счет заемного капитала, преимущественно краткосрочного. Существенный износ основных средств свидетельствует о том, что модернизация технологического оборудования незначительна, что увеличивает риски финансовой устойчивости вследствие возможного роста себестоимости продукции АО «НМЖК» относительно себестоимости продукции конкурирующих компаний.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Право
Психология
Религиоведение
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее