Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Диагностирование финансового состояния предприятия

Финансовая диагностика

В целях финансовой диагностики необходимо сопоставить результаты отдельных направлений обработки базовой информации финансового менеджмента и сделать обобщающие выводы о финансовом состоянии предприятия и основных проблемах, требующих принятия управленческих решений в области финансового менеджмента.

Финансовая диагностика предполагает выявление симптомов, свидетельствующих о возможных ухудшениях финансовой ситуации, об отклонениях от установленных норм, отрицательных тенденциях изменения различных показателей, которые могут повлиять на предприятие, задержать достижение поставленных целей и решение задач. Выявление причин и последствий таких отклонений является сложным знаятием и требует привлечения дополнительной информации об исследуемом предприятии. Такую информацию можно получить из данных оперативного и управленческого учета, на основе экспертных оценок специалистов предприятия.

Для получения общей интегральной оценки финансово-экономического состояния предприятия следует разделить все анализируемые показатели на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия.

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движение в одном из направлений следует трактовать как ухудшение характеристик анализируемого предприятия. Таким образом, следует выделить несколько состояний показателей 1-го класса, которые представлены в табл.17.

Таблица 17

Состояние показателей первого класса

Соответствие нормативу

Тенденция

Улучшение значений (1)

Стабильность (2)

Ухудшение значений (3)

Нормальные значения (I)

I.1

I.2

I.3

Значения не соответствуют нормативным (II)

II.1

II.2

II.3

Приведенные в табл. 17 возможные состояния могут быть охарактеризованы следующим образом:

I.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона ("коридора"), но у его границ. Изменение показателей происходит в сторону наиболее приемлемых значений (от границ к центру "коридора"). Соответствующему аспекту финансово-экономического положения предприятия можно дать оценку "отлично";

I.2 - значения показателей стабильно находятся в рекомендуемых границах. Состояние можно определить как "отличное", если значения показателей находятся в середине "коридора", или "хорошее", если значения у одной из границ "коридора";

I.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но в динамике ухудшаются (движение от середины "коридора" к его границам). Оценка аспекта финансово-экономического состояния - "хорошо";

II.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В зависимости от степени отклонения от нормы и темпов движения к ней состояние может быть оценено как "хорошее" или "удовлетворительное";

II.2 - значения показателей устойчиво находятся вне границ рекомендуемого "коридора". В зависимости от степени отклонения от нормы и характеристик других аспектов финансового состояния может быть дана оценка "удовлетворительно" или "неудовлетворительно";

II. 3 - значения показателей за пределами норм и ухудшаются. Оценка - "неудовлетворительно".

Во второй класс входят ненормируемые показатели, для оценки которых необходимы сравнение с соответствующими показателями других аналогичных предприятий, среднеотраслевыми показателями, а также анализ тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели оборачиваемости, рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств.

При анализе данной группы показателей целесообразно оценить тенденции их изменения и выявить их улучшение или ухудшение. Таким образом, вторая группа может быть охарактеризована лишь следующими состояниями:

"улучшение" - 1;

"стабильность" -2;

"ухудшение" -3.

Разделение показателей на классы условно. Для получения более объективной оценки целесообразно сопоставить показатели первого и второго класса. Такое сопоставление представлено в табл. 18.

Таблица 18

Сопоставление показателей первого и второго класса

Состояние показателей первого класса

Состояние показателей второго класса

Оценка

I. 1

1

Отлично

I. 2

Отлично - хорошо

I. 3

2

Хорошо

II. 1

Хорошо -

удовлетворительно

II. 2

3

Удовлетворительно -

неудовлетворительно

II. 3

Неудовлетворительно

Полученная на основе такого сопоставления средняя интегральная оценка финансово-экономического состояния является индикатором экономической диагностики финансового состояния предприятия.

Анализ показателей по классам целесообразно представить в форме табл. 19.

Таблица 19

Анализ финансовых показателей

Класс, группа, показатель

Значение показателя по периодам

Основная тенденция

Норма-тив

Состо-яние

Оценка

2002

2003

2004

1

2

3

4

5

6

7

8

Показатели 1-го класса

1. Показатели ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

1,27

2,06

1,59

улучшение

1-2

I.2

4

Коэффициент срочной ликвидности

0,45

0,97

1,02

улучшение

ЎГ 1

II.1

3

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,11

0,79

0,55

улудшение

ЎВ 0,1

II.3

2

2. Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент независимости

0,44

0,39

0,26

ухудшение

ЎГ 0,6

II.3

2

Коэффициент финансовой зависимости

2,29

2,57

3,85

ухудшение

? 1,7

II.3

2

Коэффициент финансового рычага

1,29

1,57

2,85

ухудшение

< 0,7

II.3

2

Продолжение табл. 19

1

2

3

4

5

6

7

8

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,21

0,17

0,03

ухудшение

ЎГ 0,1

I.3

4

Коэффициент маневренности

0,35

0,31

0,10

ухудшение

0,2-0,5

I.3

4

Показатели 2-го класса

3. Показатели деловой активности

1. Оборачиваемость активов

5,82

4,36

4,10

ухудшение

-

3

3

2. Оборачиваемость собственного капитала

13,36

11,18

15,79

улучшение

-

2

4

3. Оборачиваемость оборотных средств

8,13

5,95

5,34

ухудшение

-

3

3

4. Оборачивамость дебиторской задолженности (ДЗ):

4.1. Коэффициент

30,62

85,61

18,53

ухудшение

-

3

3

4.2. Длительность, дней

11,76

4,21

19,43

ухудшение

-

3

3

5. Оборачиваемость ДЗ покупателей:

5.1. Коэффициент

32,47

85,61

131,66

улучшение

-

2

4

5.2. Длительность, дней

11,09

4,21

2,73

улучшение

-

2

4

6. Оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗ):

6.1. Коэффициент

12,37

17,78

6,35

улучшение

-

2

4

6.2. Длительность, дней

29,10

20,25

56,69

улучшение

-

2

4

7. Оборачиваемость КЗ поставщикам:

7.1. Коэффициент

17,41

23,24

7,33

улучшение

-

2

4

7.2. Длительность, дней

20,68

15,49

49,11

улучшение

-

2

4

8. Оборачиваемость запасов:

8.1. Коэффициент

8,76

8,15

11,02

улучшение

-

2

4

8.2. Длительность, дней

41,10

44,17

32,67

улучшение

-

2

4

Длительность операционного цикла, дней

52,18

48,38

35,40

улучшение

-

2

4

Длительность финансового цикла, дней

31,51

32,89

- 13,71

ухудшение

-

2

4

4. Показатели эффективности

1. Рентабельность активов

11,63

10,51

- 4,94

ухудшение

3

2

2. Рентабельность продаж

5,06

4,93

1,24

ухудшение

3

3

2,00

2,41

- 1,21

ухудшение

3

2

3. Рентабельность собственного капитала

26,68

26,96

- 19,04

ухудшение

3

2

Таким образом, средняя интегральная оценка финансово-экономического состояния предприятия дается как «удовлетворительная».

Если взглянуть на все показатели и их тенденции, то у половины их них можно отметить ухудшение, особенно у показателей финансовой устойчивости и эффективности, а также части показателей деловой активности. Это говорит, что в целом финансовое состояние анализируемой организации ухудшается. Данное мнение подкрепляет тот факт, что в 2004 г. длительность финансового цикла стала отрицательной. Такая ситуация характерна для предприятий предбанкротного состояния. Справедливости ради надо отметить, что подобная ситуация стала возможной из-за высокой величины оборачиваемости КЗ поставщиков. Другими словами отсрочка, которую они готовы предоставить, увеличилась до 49 дней. А это несомненно хорошо для анализируемого предприятия, поэтому данную проблему можно оценивать двояко.

В ходе финансовой диагностики были выявлены следующие проблемы:

  • 1. Недостаточная платежеспособность предприятия.
  • 2. Неудовлетворительная структура баланса.
  • 3. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности.
  • 4. Отрицательная рентабельность.
  • 3. Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия

Одной из проблем, выявленной в ходе диагностики явилась недостаточная платежеспособность предприятия. Для ее повышения предприятие может предпринять следующие действия, наиболее подходящие в данном случае:

уменьшить оборотные активы при еще большем снижении краткосрочных обязательств;

при неизменных оборотных активах уменьшить величину краткосрочных обязательств.

Уменьшение оборотных активов можно получить путём:

  • · продажи части готовой продукции;
  • · взыскания дебиторской задолженности;
  • · снижения величины краткосрочных финансовых вложений.

Снизить величину краткосрочных обязательств предприятие может путём:

· погашения кредиторской задолженности перед поставщиками;

Также по результатам финансовой диагностики были сделаны выводы о неудовлетворительной структуре баланса предприятия (показатели финансовой устойчивости не соответствуют установленным нормам, а показатели ликвидности ухудшаются).

Если, например, принять в качестве критериев удовлетворительной структуры баланса применяемые на практике критерии платежеспособности: коэффициент текущей ликвидности (Ктл) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб), то для нормальной структуры баланса должны быть соблюдены условия:

Ктл =2;

Коб =0,1,

где ОбА - величина оборотных активов, тыс. руб.;

Окр - размер краткосрочных обязательств, тыс. руб.;

СС - размер собственных средств предприятия, тыс. руб.;

ВоА - величина внеоборотных активов, тыс. руб.

Из этих соотношений видно, что коэффициенты взаимосвязаны, и улучшение одного из них ведет к ухудшению другого, так как оборотные средства представлены в числителе одного показателя и в знаменателе другого. Поэтому изменения коэффициентов следует рассматривать в комплексе.

ВоА

СС+у

ОбА+(у-x)

Окр- х

При выборе варианта Б предприятие должно стремиться к увеличению собственных средств на величину не менее y и одновременно к сокращению краткосрочных обязательств на величину не менее чем х, и изменению величины оборотных активов не менее, чем на (y-x).

Таким образом, в результате решения системы уравнений, пришли к выводу, что предприятию нужно увеличить собственные средства на величину не менее 1 млн. руб. и одновременно сократить краткосрочные обязательства на величину не менее 8 500 тыс. руб., и уменьшению величины оборотных активов не менее, чем на 7 500 тыс. руб.

Это значит, что комплекс мероприятий по изменению структуры баланса будет включать следующие действия:

  • 1. Увеличение собственных средств за счет:
    • · дополнительной эмиссии акций;
    • · пополнения добавочного капитала (например, за счет результатов переоценки основных средств);
    • · рационального использования нераспределенной прибыли.

Снизить величину краткосрочных обязательств можно за счет:

· ускорения расчетов с поставщиками.

Уменьшить величину оборотных активов путем:

продажи запасов сырья, материалов, готовой продукции;

оптимизации политики управления различными видами запасов;

ускорения расчетов дебиторов и сокращения сроков поступления денежных средств на расчетный счет.

Следующей проблемой предприятия стало резкое снижение оборачиваемости дебиторской задолженности, особенно в 2004 г. Это могло стать результатом неплатежеспособности дебиторов, а также непродуманной политики управления дебиторской задолженностью. Из-за того, что на предприятие не поступали деньги, оно не смогло вовремя рассчитаться со своими кредиторами, и мы видим в бухгалтерск...

Величина основных средств снизиться на величину амортизационных отчислений. Также предприятие при реализации этого варианта вложит 3 000 тыс. руб. в НМА. Долгосрочные финансовые вложения возрастут на 50 тыс. руб.

Величина заемного капитала продолжит снижаться, и это положительная тенденция. Так, прогнозируется снижение кредиторской задолженности, прежде всего за счет задолженности перед поставщиками и персоналом. Однако возрастет задолженность перед бюджетом. Долгосрочные пассивы снизятся до 5 000 тыс. руб. Планируется увеличение УК путем эмиссии акций, также возрастет нераспределенная прибыль.

Таким образом, в оптимистическом варианте снова пассивы превышают активы на 9 917 тыс. руб.

Следующим этапом прогнозирования является сведение баланса (табл. 23).

Таблица 23

Прогнозный баланс, тыс. руб

Статья

Вариант прогноза

Базовый

Пессимис-тический

Наиболее вероятный

Оптимист.

1

2

3

4

5

А К Т И В

1. Оборотные активы

1.1. Денежные средства

3 211,00

3 000,00

2 500,00

2 500,00

1.2. Кратк. фин. вложения

9 756,00

9 756,00

11 000,00

11 000,00

1.3. Дебиторская задолженность

10 869,00

12 000,00

5 000,00

4 000,00

1.3.1. В т.ч. покупателей

1 530,00

1 700,00

500,00

500,00

1.4. Запасы

13 621,00

14 300,00

12 900,00

9 000,00

в т.ч.

1.4.1. Сырье, материалы и др.

1 392,00

2 000,00

1 600,00

1 600,00

1.4.2. НЗП

6,00

12,00

5,00

4,00

1.4.3. Готовая продукция

8 918,00

8 918,00

5 900,00

5 000,00

1.5. Прочие оборотные активы

234,00

234,00

234,00

234,00

Итого оборотные активы

37 691,00

39 290,00

31 634,00

26 734,00

2. Внеоборотные активы

2.1. Основные средства

11 293,00

12 200,00

11 000,00

13 900,00

2.2. Нематериальные активы

-

-

1 404,00

6 000,00

2.3. Долг. фин. вложения

150,00

115,00

150,00

4 117,00

2.4. Прочие внеоборотные активы

-

-

-

-

Итого внеоборотные активы

11 443,00

12 315,00

12 554,00

23 017,00

Итого сумма актива

49 134,00

51 605,00

44 188,00

49 751,00

П А С С И В

3. Заемный капитал

3.1. Краткосрочные обязательства

23 647,00

23 609,00

15 529,00

12 202,00

в т.ч.

3.1.1. Кредиты и займы

-

-

-

-

3.1.2. Кредиторская задолженность

23 647,00

23 609,00

15 529,00

12 202,00

из нее:

3.1.2.1. Поставщикам

20 487,00

20 487,00

11 987,00

9 000,00

Продолжение табл. 23

1

2

3

4

5

3.1.2.2. Перед персоналом

438,00

400,00

540,00

100,00

3.1.2.3. Перед бюджетом

2 720,00

2 720,00

3 000,00

3 100,00

3.1.2.4. Прочие кратк. обяз-ва

2,00

2,00

2,00

2,00

3.2. Долгосрочные пассивы

12 728,00

12 728,00

10 000,00

5 000,00

Итого заемный капитал

36 375,00

36 337,00

25 529,00

17 202,00

4. Собственный капитал

4.1. Уставный и добавочный капитал

9 649,00

12 158,00

10 649,00

10 649,00

4.2. Нераспределенная прибыль и резервный капитал

3 110,00

3 110,00

8 010,00

21 900,00

Итого собственный капитал

12 759,00

15 268,00

18 659,00

32 549,00

Итого сумма пассива

49 134,00

51 605,00

44 188,00

49 751,00

Дополнительная потребность в финансировании

-

-

-

-

В пессимистическом варианте активы превышали пассивы, т.е. было недостаточно источников их финансирования. Поэтому была осуществлена дополнительная эмиссия акций на 2 509 тыс. руб. Увеличение собственного капитала привело с сведению баланса.

В наиболее вероятном варианте пассивов было больше, чем активов. Поэтому для их увеличения было решено вложить 1 404 тыс. руб. в приобретение нематериальных активов.

В оптимистическом варианте также пассивы превышали активы. Для сведения баланса было решено вложить 3 000 тыс. руб. в обновление основных средств, 3 000 тыс. руб. в приобретение НМА и 3 917 тыс. руб. - в долгосрочные финансовые вложения.

Вкладывать средства в КФВ было нецелесообразно, так как их величина и так значительна для предприятия.

Далее в таблице 24 представлены прогнозные величины финансовых коэффициентов, сформированные на основании прогноза прибылей и убытков, а также прогнозного баланса.

Таблица 24

Прогноз финансовых коэффициентов

Класс, группа, показатель

Значение показателя по периодам

базовый

Пессим

ист.

наиболее вероятн.

оптимист.

Показатели 1-го класса

1. Показатели ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

1,59

1,66

2,04

2,19

Коэффициент срочной ликвидности

1,02

1,06

1,21

1,45

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,55

0,54

0,87

1,11

2. Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент независимости

0,26

0,30

0,42

0,65

Коэффициент финансовой зависимости

3,85

3,38

2,37

1,53

Коэффициент финансового рычага

2,85

2,38

1,37

0,53

Коэффициент обеспеченности

собственными средствами

0,03

0,08

0,19

0,36

Коэффициент маневренности

0,10

0,19

0,33

0,29

Показатели 2-го класса

3. Показатели деловой активности

1. Оборачиваемость активов

4,10

4,68

6,02

5,68

2. Оборачиваемость собственного капитала

15,79

15,81

14,25

8,69

3. Оборачиваемость оборотных средств

5,34

6,14

8,41

10,58

4. Оборачивамость дебиторской задолженности (ДЗ):

4.1. Коэффициент

18,53

20,12

53,18

70,70

4.2. Длительность, дней

19,43

17,90

6,77

5,09

5. Оборачиваемость ДЗ покупателей:

5.1. Коэффициент

131,66

142,00

531,79

565,63

5.2. Длительность, дней

3

3

1

1

6. Оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗ):

6.1. Коэффициент

6,35

8,69

12,55

15,41

6.2. Длительность, дней

57

41

29

23

7. Оборачиваемость КЗ поставщикам:

7.1. Коэффициент

7,33

10,01

16,25

20,89

7.2. Длительность, дней

49

36

22

17

8. Оборачиваемость запасов:

8.1. Коэффициент

11,02

14,34

15,10

20,89

8.2. Длительность, дней

33

25

24

17

Длительность операционного цикла, дней

35

28

25

18

Длительность финансового цикла, дней

-14

-8

3

1

4. Показатели эффективности

1. Рентабельность активов

-4,94

-54,73

11,84

52,83

2. Рентабельность продаж

1,24

-13,29

4,09

13,36

-1,21

-11,70

1,97

9,29

3. Рентабельность собственного капитала

-19,04

-184,98

28,05

80,75

Как видно из таблицы, если предприятие не внесет корректировок в свою деятельность, ситуация может стать угрожающей, что подтверждают многие финансовые коэффициенты в пессимистическом варианте. В случае реализации наиболее вероятного прогноза финансовая ситуация на предприятии начнет выправляться. Однако это только в том случае, если будут выполнены рекомендации. Показатели становятся более близкими к нормативам, и финансовая ситуация улучшается. При реализации оптимистического варианта развития событий отмечается улучшение по все финансовым коэффициентам.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ   Следующая >
 

Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Право
Психология
Религиоведение
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Прочее